债务限制摊牌对比特币意味着什么?

快讯9个月前发布 币圈直通车
154 0 0
债务限制摊牌对比特币意味着什么?

美国立法者目前正围绕美国法律中一个被称为“债务上限”的奇怪怪癖展开激烈、高风险且完全荒谬的斗争。自 1917 年以来,美国的预算拨款程序将实际预算(国会议员已经批准的预算)与政府出售债券支付预算的能力分开。财政部长珍妮耶伦曾表示,如果新债务在 6 月 1 日之前未获批准,美国政府可能会违约——包括停止支付国债利息。

这个不寻常的过程已经成为一种非常有吸引力的工具,可以用于戏剧化、媒体友好的政治活动。在过去的三十年里,财政保守派越来越频繁地利用提高债务上限的投票作为鼓动降低支出的机会。它制作了一部好电视,虽然最后期限迫在眉睫,交易也很疯狂,但没有就美国预算的具体内容进行谈判的政治风险。

尽管最终空洞无物,但债务上限的下降对传统金融部门产生了实际影响,最显着的是提高了每个人的借贷成本。从长期来看,反复出现的债务上限僵局会对美国作为全球金融支柱的地位产生更大的系统性影响。

这两种影响都对比特币有影响。

财政责任剧院

大多数认真的人将所谓的债务上限“摊牌”视为纯粹的政治戏剧。首先,因为据称对支出采取大胆立场的立法者已经投票赞成该支出。其次,因为美国国债实际违约的后果将是难以理解的灾难性后果,以至于经济学家等几乎无法想象任何立法者会真正贯彻这一威胁。

当你意识到债务上限摊牌中一些最响亮的声音来自众议院自由核心小组时,这个理论就不那么令人安心了,这是一个极右翼民粹主义者的小圈子,他们似乎认为美国债务违约是有根据的。这一现实导致民主党人试图与较为克制的共和党派系达成协议,其中包括众议院议长凯文麦卡锡 (R-CA.),他是一位政治上脆弱的领导人,需要自己右翼的保护

美国国家债务违约的可能性仍然很小。但如果确实如此,比特币的价格将远远低于几乎所有人的担忧。珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 将其后果描述为“美国家庭面临的严重困难”时,是在轻描淡写。美国违约将引发相当于核地毯式轰炸的国内经济。

就像一连串的核武器一样,破坏将分两个阶段进行。最初的影响将包括中断各种政府付款,可能是从社会保障支票到大笔资金军事合同的任何款项。这将导致 GDP [国内生产总值] 和股市等传统指标立即急剧下降。鉴于最近有证据表明比特币与科技股之间存在很强的相关性,这几乎肯定也会削弱比特币的短期价格。

同样,违约的可能性很小。但它的潜在影响是如此之大,即使是微乎其微的机会也已经在市场上得到体现。10 年期和 30 年期美国国债的收益率已经在缓慢上升,反映出持有这些债券的风险增加。道琼斯工业平均指数和比特币在过去两周都一瘸一拐地下跌,尽管市场上的其他不确定性使得很难将这些走势与债务摊牌直接联系起来。

但违约引发的经济末日的第二阶段将更加复杂和持久——就像蘑菇云散去后挥之不去的无形辐射一样致命。

欢迎来到债务多重危机

美国债务违约将极大地重塑全球金融体系,其方式可能会增强比特币作为全球金融基础设施的作用。这是比特币在理论上对冲灾难性情景的作用的另一个例子:对比特币有利的东西恰恰是因为它对人类社会非常不利。

比特币的中性货币层很可能形成重要的支持,仅仅是因为它不受国家债务风险的约束。

美国违约首先会削弱国际对持有美国债务的兴趣。这将激增偿还现有债务的成本,可能迫使美国进入残酷的紧缩制度。这反过来又会大大减缓整个全球经济——这是比特币的另一个下行压力。

但出于同样的原因,美国违约将加速国际社会努力摆脱美元作为贸易和投资工具的影响。美元最大的吸引力在于它的强势和稳定性,违约显然会损害这种信心。沙特阿拉伯、俄罗斯和中国最近都做出了让关键的石油贸易脱离美元的重要姿态,但违约可能会使这些努力从口头上更接近现实。

这种焦虑很可能至少会为比特币作为国际贸易工具创造一些额外的边际需求。

但正如卡通兔子所说,这还不是全部,伙计们。

当我和其他人嘲笑债务上限的僵局是纯粹的戏剧表演时,并不是因为我们不同意减少政府支出的名义目标。相反,抱怨是半年一次的债务上限僵局是追究财政责任的一种非常糟糕的方式。

这是不可接受的,因为债务和赤字是非常严重的问题,不仅在美国,而且在全世界都是如此。在美国,惊人的7% 的联邦支出用于偿还债务。这些纳税人的钱不再用于加强经济或改善其公民的生活。每当我们出现年度预算赤字时,偿债支出就会增加。

我们显然走在一条不可持续的道路上。但其他人也是如此。全球国家债务水平目前为GDP 的 102%,创历史新高,略高于被认为对单个国家而言可持续的大约 100% 的债务与 GDP 比率。这导致人们越来越担心一些人所说的“大重置”——一系列连锁的国家违约大规模消灭债务持有人。

由于国债在全球资产负债表上的资产中所占比例如此之大,其影响将是灾难性的,而美国债务市场的不稳定很可能引发连锁反应。

这种情况是比特币作为全球储备和贸易工具的优势的更广泛案例的一部分(暂时搁置非常实际的技术限制)。在违约率上升的环境中,比特币的中性货币层很可能形成重要的支持,仅仅是因为它不受国家债务风险的约束。美国债务上限的摊牌,以其幼稚的荒谬性,突显了这种风险的严重性和不可预测性。

分享到
© 版权声明
广告也精彩

相关文章